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目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段 后市谨慎乐观

2018年10月25日 09:40
来源: 广发期权淘金通
编辑:东方财富网

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  一、期权市场成交情况

  上个交易日,10月认购成交金额为17849万元,约70万张;10月认沽成交金额为11155万元,约38万张。全市场期权合约成交金额为15.7亿元,其中认购合约成交金额为9.2亿元,认沽合约成交金额为6.5亿元。

  上个交易日,30日历史波动率下降0.75%,达33.6%;GVIX上升1.91%,达28.0%。GVIX低于30日历史波动率。

  数据来源:广发证券衍生品经纪业务部

  二、期权市场特别点评

  

  a)现货市场回顾

  昨日,标的早盘小幅低开,而后震荡,11点开始快速拉升,摸高2.579后下午持续下行,尾盘跌速减缓。收盘涨幅0.56%,日内振幅2.91%,收于2.525元。

  b)期权交易策略分析

  昨日,午间金融板块突然走强拉动标的冲高,但午后跌势重启,收出长上影线。期权盘面上,全市场隐波昨日震荡收涨。11月微笑曲线形态改变,左端抬升而右端下降,重回近似标准微笑状。

  今日具体策略思考如下:

  i) 混合仓位看空

  建仓观点:10月10日夜间外盘大跌,国内原本面临方向选择,10月11日大概率借势下跌。同时考虑目前国际市场动荡,隐波难跌,考虑起始使用权利仓建仓。

  首次建议:2018年10月11日。

  调整建议:继续持有整体负delta低vega的组合,观察后市。

  关于delta:金融板块强撑下,标的涨跌两难,但第二大权重股似有松动,所以方向暂时上维持之前的偏空敞口,但整体建议轻仓。关于隐波:目前11月隐波27+,绝对价格不低,但由于标的实际波动仍大,所以不建议贸然看空隐波,故,建议混合持仓,降低vega敞口。

  风险提示:混合仓位看空,面对大涨行情将亏损。需要及时盯盘,关注保证金风险。

  ii) 备兑策略

  建仓观点:目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

  首次建议:2018年10月22日。

  调整建议:昨日标的小涨,策略浮盈。今日可继续持有。

  备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓即可。

  风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。但策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

  c)聊天板块

  这周有点意思,周三像是周一+周二的加速回放。面对这种市场,大概最想给出的交易建议是:避免频繁交易;而紧跟之后的一条是:轻仓运行。

(文章来源:广发期权淘金通)

(责任编辑:DF328)

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