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权重股跌停叠加金融板块走低 标的下行

2018年10月30日 09:18
来源: 广发期权淘金通
编辑:东方财富网

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  一、期权市场成交情况

  上个交易日,11月认购成交金额为47373万元,约73万张;11月认沽成交金额为57159万元,约71万张。全市场期权合约成交金额为12.4亿元,其中认购合约成交金额为5.6亿元,认沽合约成交金额为6.7亿元。

  上个交易日,30日历史波动率上升4.18%,达34.1%;GVIX上升8.09%,达32.1%。GVIX低于30日历史波动率。

  数据来源:广发证券衍生品经纪业务部

  二、期权市场特别点评

  a)现货市场回顾

  昨日,标的早盘低开一跳,而后震荡下行,14:34摸低2.421后反弹,但尾盘再度下行。收盘跌幅-3.38%,日内振幅4.13%,收于2.431元。

  b)期权交易策略分析

  昨日,50ETF的第二大权重股贵州茅台因业绩增长不及预期,而全天跌停。同时,保险、银行与券商板块集体走低,从而标的昨日显著下跌。期权盘面上,全市场隐波继续上行,11月隐波微笑曲线右端显著抬升,而左端下行,呈现左低右高形态;其余月份合约的微笑曲线亦呈现右端抬升状态。整体看,期权市场目前呈现看反弹情绪。

  今日具体策略思考如下:

  i) 混合仓位看空

  建仓观点:10月10日夜间外盘大跌,国内原本面临方向选择,10月11日大概率借势下跌。同时考虑目前国际市场动荡,隐波难跌,考虑起始使用权利仓建仓。

  首次建议:2018年10月11日。

  平仓建议:2018年10月30日。今日考虑逢低止盈。

  关于标的方向:标的接近区间震荡下缘,目前位置下反弹与破位恐怕都不能瞬间确立。混合看空仓位建议止盈。关于隐波:正如昨日所言“标的在读下探,则iv破30无悬念”,11月iv昨收31+。隐波的反弹与行情以及市场预期息息相关,暴涨时可远超预期。依旧建议,开展delta中性的看空隐波策略。

  风险提示:混合仓位看空,面对大涨行情将亏损。需要及时盯盘,关注保证金风险。

  ii) 备兑策略

  建仓观点:目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

  首次建议:2018年10月22日。

  调整建议:昨日标的下跌,策略盈利回吐。今日可继续持有,无仓位者可考虑建仓。

  备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓即可。

  风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。但策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

  iii) 日内博弈标的反弹

  建仓观点:10月29日标的下跌-3.38%,其中权重股中国平安下跌-5.4%,贵州茅台跌停,招商银行放量下跌-5.91%。今日博弈超跌反弹,不留仓过夜

  首次建议:2018年10月30日。

  昨日标的跌幅显著,接近震荡区间下缘,今日考虑开展日内交易博弈反弹。目前11月隐波31+,若今日标的能有快速下探,则是最佳使用认沽义务仓参与反弹的时机。但不论建仓后盈利与否,都建议不留仓过夜

  风险提示:今日博弈标的超跌反弹,但不排除标的弱势惯性下跌可能,如若反弹不来,建议及时盯盘,预设止损。

  c)聊天板块

  茅台作为标的第二大权重,占比约8%,所以它的一个跌停,就要直接拖累标的跌-0.8%左右。标的自今年7月下探2.351以来,已经是第四次来到2.40附近,而每一次的区间震荡都有加速完成的架势。这次能否在此处再度获得支撑,我们拭目以待。

(文章来源:广发期权淘金通)

(责任编辑:DF328)

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