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标的两度日内下探后拉升 隐波走高

2018年11月07日 10:06
来源: 广发期权淘金通
编辑:东方财富网

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  一、统计数据

  上个交易日,全市场期权合约成交金额7.12亿元,共102万张。其中11月认购成交金额为32292万元,约47万张;11月认沽成交金额为27054万元,约43万张。

  上个交易日,30日历史波动率下降0.26%,达35.6%;GVIX上升3.03%,达31.0%。

  数据来源:衍生品经纪业务部

  二、期权市场点评

  昨日标的与周一走势相似,早盘小幅低开低走,午后震荡上行,跌幅收窄,收盘跌幅-0.47%。期权盘面上,全市场隐波反弹,11月隐波上涨约120BP。微笑曲线较昨日继续回摆,但仍是左高右低形态。整体看,期权市场看跌情绪继续减弱。

  三、今日期权策略思考

  i) 备兑策略

  建仓观点:目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

  首次建议:2018年10月22日。

  调整建议:昨日标的回调,策略盈利回吐。今日可继续持有。

  备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓即可。

  风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。但策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

  ii) 区间看涨

  建仓观点:标的在原区间底部再获支撑,三季报出尽,预判市场波动减缓。起手建仓考虑卖出认沽,看市场不跌。

  首次建议:2018年11月1日。

  昨日标的再度日内先跌后涨,但近两日振幅均低于1.5%,相对于目前的波动水平,处于相对低位。同时,昨日隐波持续震荡走高,且尾盘10分钟隐波继续冲高,料今日标的波动或将放大。对于认沽义务仓看涨,可以继续持有。如若盘中再遇标的回调,可考虑适当增加看涨头寸,今日增仓义务放将占隐波回落的优势。

  风险提示:义务方占用保证金,若标的大跌,则有被追保、强平等风险。建议及时盯盘,预设止损。

  四、聊天板块

  昨日标的震荡小跌,但隐波上涨。结合看昨日终skew情况,期权市场并非表现出对下跌的担忧,而像是做多gamma,也就是纯标的看波动放大,而无多空偏好。对于long gamma交易,必定在波动事件的不确定性消失前了结头寸。而对应到我们的交易时间看,基本午后中选就全部尘埃落定,所以隐波大概率在上午就将逐步回落。昨日不太好受的认沽义务仓,今天当可享受隐波回调的利润回补。

(文章来源:广发期权淘金通)

(责任编辑:DF328)

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