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广发期权:期权近月看跌情绪加重 远月观点整体偏多

2018年12月19日 09:38
来源: 广发期权淘金通

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  一、统计数据

  上个交易日,全市场期权合约成交金额6.49亿元,共154万张。上个交易日,12月认购成交金额为19736万元,约64万张;12月认沽成交金额为24793万元,约53万张。

  上个交易日,30日历史波动率上升1.71%,达15.6%;GVIX下降1.91%,达20.4%。


  数据来源:衍生品经纪业务部

  二、期权市场点评

  昨日,标的早盘低开,上午短暂翻红后持续下跌,收盘跌幅-1.2%。期权盘面上,各个月份隐波继续上行。微笑曲线方面,12月微笑依旧呈现左低右高形态,但两端较均上行;而其余月份微笑均表现为左端下行右端上行。综合看,期权盘面近月抢反弹和看继续下跌的情绪均加重,而远月观点整体偏多。

  三、今日期权策略思考

  i) 备兑策略

  建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

  今日点评:

  昨日标的下跌,跌破2.40,备兑策略应该已经增仓。看今日,可继续持有。

  备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓即可。

  风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。但策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

  四、策略跟踪

  板块说明:本版块用于模拟策略盈亏,假设每次以合约开盘价或预设条件第一次到达时的价格成交。但期权合约的实际价格波动巨大,单日振幅可达几倍甚至几十倍,故下表的虚拟收益与实际收益必有巨大偏离。同时,策略时常会有日内调整,无法完整展示于此。同时,由于合规问题,仅对历史操作跟踪,不作为今日交易参考据此交易,盈亏自负。请悉知。

  过往策略列表

时间单组收益率年化收益率策略简评
1。混合仓位看空 10/11~10/302.5%45%权利仓搭配义务仓,降低持仓成本。
2。区间看涨11/1611/01~11/150.97%24.4%看对了隐波跌势,覆盖了看错标的方向的亏损,从而盈利。
3。收割时间价值12/1311/22~12/1212.9%216%预判标的区间盘整,卖出虚三档合约构成卖出宽跨式,收割时间,并在标的面临方向选择前离场。
4。混合看空12/1811/26~12/175.04%79.4%根据隐波走势,权利仓换仓义务仓持有斩获了隐波和标的下跌的双重利润,两次日内交易增厚了利润。

  五、聊天板块

  昨日隐波继续走高,买方正在拥抱难得的交易窗口。目前,标的正在震荡区间下缘游走,自今年6月下台阶后,标的一直在[2.3,2.6]的区间内震荡,目前已经是第7次来到了下缘。站在当下,看反弹和看破位都各有各理。但私以为,之前再多次的支撑成功,也不能断定本次就该反弹,而期权交易尤其过夜仓位还是顺势而为相对不容易被打爆,所以,建议谨慎抢反弹,权力方看涨尤其注意控制仓位。但,若今日标的能再度下跌接近国庆节后低位,日内博弈反弹应该还是容易成功。另外呢,虽然昨日的领导人讲话已经结束,但明天深夜(周四凌晨3点)还有美联储议息,以及暂未公布日期但即将召开的中央经济工作会议,所以,隐波应该还能稳重有升一阵子。

(文章来源:广发期权淘金通)

(责任编辑:DF328)

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