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广发期权:隐波收盘小幅回落 期权市场长期偏空

2019年02月01日 10:03
作者:杨丹
来源: 广发期权淘金通

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  一、统计数据

  上个交易日,全市场期权合约成交金额8.20亿元,共153万张。上个交易日,2月认购成交金额为39657万元,约66万张;2月认沽成交金额为21799万元,约57万张。

  上个交易日,30日历史波动率上升0.83%,达15.8%;GVIX下降1.73%,达18.6%。

  数据来源:衍生品经纪业务部

  二、期权市场点评

  昨日,标的跳空高开而后震荡上行,午后跌势一度收窄,但尾盘再度快速拉升,收盘涨幅1.52%。期权盘面上,隐波收盘较昨日小幅回落,2月隐波盘中冲高但尾盘虽标的冲高而回落,收于20.7。各月份微笑上,左端轻微上行,2月右端上行但其余月份回落。期权市场短期偏空态度继续减弱,但长期依旧偏空。

  三、今日期权策略思考

  i) 备兑策略

  建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

  今日点评:

  昨日标的涨幅明显,备兑策略浮盈扩大。今日继续持有,若所持有的义务仓已变成实值合约,建议向更高行权价移仓,本策略不妨持仓过节。本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

  备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

  风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

  四、策略跟踪

  过往策略列表(说明:点击下列日期,可看策略开平当日分析)

时间单组收益率年化收益率策略简评
1。混合仓位看空 10/11~10/302.5%45%权利仓搭配义务仓,降低持仓成本。
2。区间看涨11/1611/01~11/150.97%24.4%看对了隐波跌势,覆盖了看错标的方向的亏损,从而盈利。
3。收割时间价值12/1311/22~12/1212.9%216%预判标的区间盘整,卖出虚三档合约构成卖出宽跨式,收割时间,并在标的面临方向选择前离场。
4。混合看空12/1811/26~12/175.04%79.4%根据隐波走势,权利仓换仓义务仓持有斩获了隐波和标的下跌的双重利润,两次日内交易增厚了利润。
5。混合看跌1/2212/20~1/21-3.7%-45%标的创新低后反弹高度超预期,策略又赢转亏。开仓条件失效触发止损离场。

  五、聊天板块

  今天是春节前的最后一个交易日,交易上依旧是以处理过年留仓为主,具体思路参考昨日聊天板块。若简而言之,即:春节之后市场或不平静,出于风险考量,看多标的的请减仓;看空波动率的请买入虚值作为保护。还是那句,期权交易,尽量顺势,少左侧埋伏。

(文章来源:广发期权淘金通)

(责任编辑:DF328)

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