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降准落地 期权市场追涨情绪显著

2019年09月09日 08:43
作者:杨丹
来源: 广发期权淘金通

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【降准落地 期权市场追涨情绪显著】上周,标的周度大幅上涨,周度涨幅4.15%。金融三板块中券商领涨,周度上涨8.30%;银行周度上涨4.10%;保险周度上涨3.95%。贵州茅台周度涨幅0.04%。9月隐波本周震荡,周度跌幅约-10BP,收于19.3。(广发期权淘金通)

  一、统计数据

  上个交易日,全市场期权合约成交金额13.8亿元,共253万张。上个交易日,9月认购成交金额为7.28亿元,约120万张;9月认沽成交金额为2.99亿元,约87万张。

  上个交易日,30日历史波动率下降,达17.6%;GVIX上升,达16.1%。

  二、期权市场点评

  上周行情回顾:

  上周,标的周度大幅上涨,周度涨幅4.15%。金融三板块中券商领涨,周度上涨8.30%;银行周度上涨4.10%;保险周度上涨3.95%。贵州茅台周度涨幅0.04%。9月隐波本周震荡,周度跌幅约-10BP,收于19.3。

  策略周度回望与调整:

  回顾上周,阶段性看多策略收益颇丰,但周四的又单纯买购转为牛市价差减缓了收益增速。看本周,标的上行空间或已打开,涨势有望延续,策略讲顺应调整。

  三、今日期权策略思考

  1)备兑策略

  建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

  今日点评:

  上周五标的收涨,备兑策略浮盈增加。今日建议,继续持有。

  本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

  备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

  风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

  2)阶段性做多

  建仓观点:2019年8月29日。7月经济数据好转,市场人气回升,银行板块有超跌修复可能,结合看标的目前所处价位,阶段性看多策略上线。起手交易,可考虑买入认购。

  调整建议:

  2019年8月30日。仓位不足者考虑增买轻虚认购度过周末。

  2019年9月5日。看今日,标的大概率继续上冲,建议以1%左右为线,考虑增开卖出新的平值认购,合成牛市价差。

  今日点评:

  上周五,标的上涨,持仓收益继续增加。同时,尾盘标的的上行激发了期权市场的看涨热情,虚值认购开始进入超买第一阶段。目前看,阶段性看涨的观点不变,且原本预判的在现价位整理或将超预期快速完成。看今日,标的高开基本确定,建议日内寻找标的回踩时机,增开买入轻度实值认购,增加总体持仓delta。调整后,持仓变为认购混合持仓,继续看涨标的。

  风险提示:混合认购持仓,需要控制好买卖比率,整体持有平值偏实的认购权利+虚值认购义务,保持总持仓delta为正。若标的继续上涨,需关注持仓的流动性风险。

(文章来源:广发期权淘金通)

(责任编辑:DF386)

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