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隐波单日跳水5个大点 卖方注意回收风险

2019年10月09日 07:54
作者:杨丹
来源: 广发期权淘金通

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【隐波单日跳水5个大点 卖方注意回收风险】昨日,标的早盘涨势强劲,午后涨幅收窄,收盘涨幅0.78%。期权盘面上,10月隐波大跌-490BP,收于14.7.10月微笑两端均回落,整体走平。整体看,期权市场无明显多空观点。(广发期权淘金通)

  一、统计数据

  上个交易日,全市场期权合约成交金额11.17亿元,共254万张。上个交易日,10月认购成交金额为4.43亿元,约114万张;9月认沽成交金额为3.6亿元,约90万张。

  上个交易日,30日历史波动率下降,达12.7%;GVIX下降,达15.7%。

  二、期权市场点评

  昨日,标的早盘涨势强劲,午后涨幅收窄,收盘涨幅0.78%。期权盘面上,10月隐波大跌-490BP,收于14.7.10月微笑两端均回落,整体走平。整体看,期权市场无明显多空观点。

  三、今日期权策略思考

  1)备兑策略

  建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

  今日点评:

  昨日标的上涨,隐波大跌,备兑策略浮盈大幅增加。今日建议,继续持有。

  本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

  备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

  风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

  2)卖出比率认购

  建仓观点:2019年9月30日。国庆长假来临,节前市场整体回调,节后或有修复,结合考虑目前隐波结构,建议布局卖出比率认购,持有过节。

  调整建议:

  2019年10月8日。对于国内市场维持偏多判断,同时预期波动率或有回落,保守交易者继续持有卖出比率认购,亦可考虑增卖认沽增加看涨头寸。

  今日观点:

  昨日标的早盘大涨,隐波大跌近5个大点,增开的卖沽大幅增厚持仓收益。目前10月隐波14.7,卖方需逐步减少Vega敞口。看今日,建议回买原有持仓的卖出认购和卖出认沽,义务仓减半,降低vega敞口,维持delta正向,继续看涨标的。

  风险提示

  目前隐波较低,Vega敞口相对更值得关注。

(文章来源:广发期权淘金通)

(责任编辑:DF386)

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