50ETF上涨动能不足 短期料将维持振荡态势

2017年12月08日 08:36
作者:王晓宝
来源: 期货日报
编辑:东方财富网

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  周四上证50ETF振荡下跌,最终较上一交易日下跌0.94%,收盘于2.844。期权市场成交活跃度有所减弱,全日累计成交1199741手,认购与认沽分别成交656493手和543248手,较上一交易日减少89985手和119768手,成交量PCR值由0.89下跌至0.83,总体看PCR值近期上涨明显,市场情绪偏谨慎。从主力12月合约成交分布上看,低执行价格期权成交稀疏,投资者青睐平值及浅虚值期权。持仓量方面,各月份认购期权均实现增仓,认沽期权则小幅减仓,其中12月认购增仓22379手,认沽减仓3318手。总量上看,认购持仓量近几日增长明显,认沽则变化不大,目前总持仓量已达到1959975手,随着波动的加剧,持仓量有望进一步走高。

  图为近一个月期权合约持仓量变化

  随着标的资产的下跌,认沽期权全线上涨,避险功能显现,涨幅位于3.13%—39.13%,认购期权则全部收跌,最大跌幅达47.06%。基于上证50ETF期权价格计算而成的中国波动率指数(iVIX)波幅加剧,维持在15.75%附近,整体看iVIX在底部回升后,上涨动力不足,短期大概率陷入振荡态势,标的资产历史波动率为12.21%,较前期小幅上涨。从12月合约隐含波动率变化来看,大部分实值认购期权呈持平状态,值域位于12.6%—24.06%,均值为15.63%,认沽值域位于16.13%—44.3%,均值为24.26%,二者价差进一步收敛。波动率结构方面,12月认购认沽呈现左偏形态,表明虚值期权定价偏高。远月合约隐含波动率较低,其中3月认购与认沽均值分别为15.93%和19.06%。

  综合来看,上证50ETF近期高位回落,上涨动能明显减弱,短期料将维持振荡态势,建议标的资产多头持有者积极买入虚值认沽,防控标的价格进一步下跌,保守投资者可基于波动率结构建牛市价差策略。 (作者单位:永安期货)

(责任编辑:DF306)

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