豆粕震荡依旧 隐波小幅上升

2017年09月11日 18:06
来源: 国泰君安期货
编辑:东方财富网

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  【期权成交概况】

  今日豆粕期权全天总成交量为17128手、总成交金额为11672270元、总持仓量为213738手。豆粕期权1801系列合约成交量为12792手、成交金额为8040540元、持仓量为148610手。

  交易最活跃期权合约统计中,涨幅最大看涨期权是M1712-C-3100,涨幅为450%,涨幅最大看跌期权是M1712-P-2450,涨幅为200%;跌幅最大看涨期权是M1712-C-2750,跌幅为-18.98%,跌幅最大看跌期权是M1711-P-2700,跌幅为-35.42%;成交最大看涨期权是M1801-C-3200,成交量为1398手,成交最大看跌期权是M1801-P-2700,成交量为1518手;持仓最大看涨期权是M1801-C-3200,持仓量为14372手,持仓最大看跌期权是M1801-P-2600,持仓量为9094手。

  【波动率分析】

  豆粕期权1801系列合约隐含波动率主要处在17%~23%之间,其中看涨期权隐含波动率平均值为19.56%,看跌期权隐含波动率平均值为19.58%,看涨期权ATM隐含波动率为17.77%,看跌期权ATM隐含波动率为17.19%(如图3);豆粕期权1801系列合约隐含波动率曲线呈右偏斜形态,介于17%~23%之间,平均值为19.36%。

  【P/C比率分析

  从豆粕期权1801系列合约统计看,成交量计算的P/C比率平均值为2.08,持仓量计算的P/C比率平均值为2.83,在行权价格2550、2500上P/C比率最高,分别为14.25、9.21.

  从合约月份统计来看,持仓量计算的P/C比率平均值为0.92。从行权价格统计来看,行权价格2400~2700之间P/C比率水平较高,持仓量计算的P/C比率在行权价格2500上P/C比率最高为8.67,行权价格2750以上P/C比率均低于1,如图7~8.

  【投资策略建议】

  豆粕期货1801合约今日窄幅震荡收涨,报收2725元/吨,前20名会员持买、卖单量增减不一(买单减少19816、卖单增加3373)。豆粕期权在行权价格2600、2550和3000、3100上的看跌看涨净持仓较大,1801合约系列净持仓(看涨-看跌)减少200手至39200手水平,隐含波动率曲线呈右偏斜形态且平均上升0.48%,隐含波动率差(看跌-看涨)平均值为0.02%,预计豆粕延续低位震荡,构造铁鹰式策略或利用Delta对冲交易Gamma.

(责任编辑:DF314)

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