豆粕1月期权成交量减少 白糖主力震荡收跌

2017年08月23日 18:15
来源: 广州期货
编辑:东方财富网

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豆粕期权概况

  一、行情回顾

期货/指数涨跌(%)收盘价成交量持仓量持仓量变化
豆粕指数0.4127271186412223325424674
M18010.3727391051584168057016968
小结1)今日白天开盘后,M1801全天窄幅震荡,没有显著行情。2)本周USDA优良率报告,上调了17-18年度美大豆优良率平均值至60%,叠加周末前后美大豆产区有零星降雨,最近一周的消息压制美大豆期货走势。8月底之前,建议投资者可继续关注外盘美大豆走势和美国产区的天气动态。总的来说,现在仍处于结荚期,若天气不再有强烈干旱,美大豆期货将横盘震荡; 但若8月份结束前若大豆产区严重干旱发生,美大豆期货也还有上涨的可能。
期权(1月合约)成交量持仓量持仓量变化成交量PCR持仓量PCR
认购合计520067952658--
认沽合计301446404132--
总合计82141143567900.5796153850.682893807
小结1)豆粕1月期权日均成交量相比昨日有所减少;2)豆粕1月期权日均持仓量基本已经达到上张主力合约的稳定水平,仍然增加中;

  二、波动率分析

小结豆粕主力M1801收盘30日历史波动率为19.8%,与昨日基本相同。1月合约的隐含波动率曲线底部在16%左右,略微偏低。从曲线形状看,认沽期权和认购期权的 “微笑形状”基本不存在,执行价格较高的期权,其隐含波动率明显更高。M1801的隐含波动率曲线形状反映出市场对M1801后市走势是偏多看好的。8月11日凌晨USDA报告的不确定性已经过去了,未来两周价格不确定性下降;但大豆生产处于结荚期,按照大豆生长的规律讲,其优良率在9月初成熟前仍有变数。

白糖期权概况

  一、行情回顾

期货/指数涨跌(%)收盘价成交量持仓量持仓量变化
白糖指数-0.766307.06526428974598+656
SR801-0.666315471688740924+6158
小结1) 周三当日,白糖主力震荡,小幅收跌。2) 周二纽约原糖期货走低,因稍早的基金买盘消退,美元走强同时打压价格。3) 据海关数据显示,中国7月进口食糖6万吨,环比下降8万吨,同比下降36万吨。2017年1月至7月,中国累计进口食糖146.7万吨,同比减少29.3万吨,减幅为16.6%。2016/17榨季截至7月底中国累计进口食糖193.7万吨,同比减少94.3万吨,减幅为32.7%。
期权1月合约成交量成交额(万元)持仓量持仓量变化
看涨合计5982756.0532866+620成交量PCR 0.83
看跌合计4950801.6625552+374成交额PCR 1.06
总合计109321557.7158418+994持仓量PCR 0.78
小结3)周三当日白糖主力震荡盘整,期权成交量大幅增长,持仓量稳步缓慢增长。4)成交额的PCR有所回升,持仓量PCR基本维稳,投资者情绪偏中性。

  二、波动率分析

  图1 白糖期货历史波动率

数据来源:广期研究所

  图2 隐含波动率曲线(1月合约)

数据来源:广期研究所

小结周三当日,白糖主力震荡盘整小幅收跌,30日历史波动率有所回升,60日、90日历史波动率小幅变动,分别为11.27%、11.07%和10.92%。从隐含波动率曲线形状看,期权隐含波动率范围合理,当日实值期权成交量极少情况有所缓解。平值期权隐含波动率分别为11.60%和12.67%,市场投资者情绪偏中性。

  三、投资策略分析

策略简析
观望对待白糖期货整体消息面较平静,当日期权隐含波动率较为合理,建议观望。

(责任编辑:DF314)

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