标的缩量盘整 波指小幅反弹

2017年11月07日 08:44
来源: 广发期权
编辑:东方财富网

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昨日全市场涨多跌少,但标的50ETF在金融板块整体回调的基调下,收跌,也同时印证了昨日早资讯所言,期权盘面偏空。中国波指方面,昨日跌势暂缓,收盘涨幅27BP,收于10.68。期权盘面上,昨日11月合约隐波曲线右端有所反弹,但目前远月和合约仍处于左高右低的状态;期货方面,IH期货较上周五收盘,已由贴水全面转为升水。由此看,衍生品盘面整体看空情绪缓解,但尚未构成看多。

  期权市场成交情况

  上个交易日,11月认购成交金额为11384万元,约25万张;11月认沽成交金额为5814万元,约19万张。全市场期权合约成交金额为2.6亿元,其中认购合约成交金额为1.8亿元,认沽合约成交金额为8165万元。

  二、期权市场特别点评

  a)现货市场回顾

  昨日,标的50ETF早盘回落,午间开始逐步走稳上行,收盘跌幅-0.28%,收于2.843元。

  b)期权交易策略分析

  昨日全市场涨多跌少,但标的50ETF在金融板块整体回调的基调下,收跌,也同时印证了昨日早资讯所言,期权盘面偏空。中国波指方面,昨日跌势暂缓,收盘涨幅27BP,收于10.68。期权盘面上,昨日11月合约隐波曲线右端有所反弹,但目前远月和合约仍处于左高右低的状态;期货方面,IH期货较上周五收盘,已由贴水全面转为升水。由此看,衍生品盘面整体看空情绪缓解,但尚未构成看多。

  今日具体策略思考如下:

  i) 备兑策略.

  中期看涨标的,短期判断行情震荡。备兑策略可增厚现货持仓收益。首次建议:2017年8月8日.

  标的昨日小跌,策略整体盈利小幅回吐。今日建议:继续持有。

  越是中长期看涨,短期涨跌反复的行情,越适用于备兑策略。需注意,备兑策略的开展前提是中长期看好标的,但短期预判盘整,收割期权的时间价值。

  ii) 买方多头策略

  买入开仓,看涨标的走势+隐波反弹。首次建议10月12日.

  昨日标的小跌,11月合约隐波走稳,策略整体盈利回吐。今日调整上,维持昨日建议:依旧以保守为主,目前的隐波整体水平,个人不建议增开认购的虚值义务仓,因此可考虑:要么买入认沽保护,要么降低认购权利持仓的方法来降低整体持仓的delta。依旧,这种情况下,建议逢高减仓平值偏虚的认购权利仓,而平值偏实值的认购权利仓可以适当继续拿。可根据行情日内波动,适当降低delta和vega,但依旧保持组合delta和vega均为数,即:看涨标的且对于隐波整体偏多头,但尽量降低缓涨或震荡行情中,时间价值耗损对于权力仓的拖累。

  风险提示:买入策略需注意控制仓位,最大亏损为开仓时付出的全部权利金。

(责任编辑:DF118)

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