昨日标的反弹 波指跳水196BP

2017年12月05日 08:42
来源: 广发期权
编辑:东方财富网

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上个交易日,12月认购成交金额为21148万元,约53万张;12月认沽成交金额为20474万元,约40万张。全市场期权合约成交金额为5.9亿元,其中认购合约成交金额为3.0亿元,认沽合约成交金额为2.9亿元。

  期权市场成交情况

  上个交易日,12月认购成交金额为21148万元,约53万张;12月认沽成交金额为20474万元,约40万张。全市场期权合约成交金额为5.9亿元,其中认购合约成交金额为3.0亿元,认沽合约成交金额为2.9亿元。

  二、期权市场特别点评

  a)现货市场回顾

  昨日,标的50ETF早盘小幅低开,而后震荡上行,午后盘整,收盘涨幅0.70%,收于2.858元。

  b)期权交易策略分析

  昨日,标的50ETF终结7连跌,在银行保险的拉动下终于录得上涨。连跌7日后的反弹其实并不算神奇,反倒是中国波指的大幅跳水更加值得关注。中国波指000188.SH昨日早盘小幅冲高后,午间开始快速回落,全天累积跌幅196BP。期权盘面上,上周被扭曲的隐波曲线昨日基本纷纷走平,尤其是12月合约,左右两端均明显回落。期货方面,IH1712贴水加深,远月合约升水减小。

  今日具体策略思考如下:

  i) 备兑策略

  建仓观点:中期看涨标的,短期判断行情震荡。备兑策略可增厚现货持仓收益。

  首次建议:2017年8月8日。

  标的昨日上涨,策略盈利扩大。今日建议:继续持有。

  越是中长期看涨,短期涨跌反复的行情,越适用于备兑策略。需注意,备兑策略的开展前提是中长期看好标的,但短期预判盘整,收割期权的时间价值。

  风险提示:备兑策略整体偏多头,若标的大跌则策略有亏损风险。若标的大涨,需注意卖出的认购期权及时平仓或移仓,否则有被指派行权的风险。

  ii) 做空波动率策略

  建仓观点:隐波整体处于阶段性高位,基于波动率的均值回复性考虑,做空波动率策略可逐步建仓。

  首次建议:12月5日。

  昨日,伴随着午后标的盘整,波指如泄水般快速下行。单日盘中跌幅接近2个大点的行情,已是好久没有遇见。借着跌势,空波动率策略可逐步建仓。目前看,虽然昨日波指快速大幅回落,但绝对值依旧较高,回落空间尚存,因此,今日可择机建立卖出宽跨式。在行权价的选择上,越是深度虚值的合约,则越是风险低,但潜在收益也随之降低。对于日内盘感较好的投资者,两腿分别建仓,或不对称建仓,可博弈额外delta收益。

  风险提示:卖方策略潜在亏损无限,需关注持仓风险度。对于双卖(卖出跨式、卖出宽跨式)策略,若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动,也将面临亏损风险。建议控制仓位,提前预设止损,及时盯盘。

  iii) 日内策略

  目前市场多空对峙激烈,标的日内振幅颇大,适合尝试日内交易,但不建议方向性交易留仓过夜。

  c)聊天板块

  标的近期方向难辨,但波指的跌势或将延续。建议实在偏爱方向交易的投资者尝试义务仓交易。义务仓相比权利仓有保证金风险,建议及时盯盘,注意设定止损。

(责任编辑:DF118)

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