期权观察:期权隐含波动率走高

2018年07月05日 08:10
作者:金玉静
来源: 期货日报
编辑:东方财富网

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  周三上证综指低开低走,尾盘报收于2759.13点,收跌1.00%,日内再受5日均线压制,市场资金整体呈大举流出趋势。两市成交量小幅降至3296.32亿元,较上一交易日减少642.42亿元,缩量下跌,市场信心仍有待修复。各大指数普跌,其中创业板指领跌,跌幅高达2.58%,上证50指数相对抗跌,跌幅仅为0.86%。标的资产50ETF日内持续下跌,尾盘报收于2.390,收跌0.83%,成交量大幅缩小至427.97万手,技术上显著偏空。

  期权市场成交小幅缩量。全日累计成交1137378张期权合约,较上一交易日减少720784张合约。其中,认购期权成交556683张,较上一交易日减少40.8%;认沽期权成交量580695张,较上一交易日减少36.6%。日成交量PCR升至1.04,上一交易日PCR为0.97,日成交PCR数值偏高,表明市场对于后市看法偏谨慎,上证50ETF期权总持仓量小幅增至1604653张,增加68734张。7月认沽期权成交量最大的合约集中在7月2.40合约上,认购期权成交量最大的合约则为7月2.45合约,表明市场较为认可的振荡区间仍然在2.40—2.45之间。

  标的资产30日历史波动率较上一交易日小幅抬升,为20.89%。期权隐含波动率方面,日内认购与认沽期权隐含波动率均稳步抬升,且从日间周期看,期权隐含波动率呈上行趋势。认购期权隐含波动率略低于认沽期权隐含波动率,两者均略高于历史波动率,表明标的资产价格快速下跌行情下,期权价格定价高企。平值期权方面,50ETF购7月2.40期权的隐含波动率为26.82%,增加1.31个百分点;50ETF沽7月2.40期权的隐含波动率为28.42%,与前一交易日相比增加0.35个百分点。

  由于标的资产50ETF价格延续下跌趋势,认购期权价格全线下跌,认沽期权价格全线上涨。平值期权方面,7月平值认购合约“50ETF购7月2.40”报收于0.0601,下跌10.96%;7月平值认沽合约“50ETF沽7月2.40”报收于0.0693,上涨17.26%。

  综合来看,标的资产50ETF走势偏弱,依然受到5日均线压制,未见显著底部特征。期权成交PCR指标超过1,也表明市场情绪偏谨慎,避险需求浓厚。期权策略方面,目前位置上适宜以振荡偏弱行情对待,建议投资者买入平值认沽期权,若行情止跌反弹,则另外卖出虚值一档认沽期权,构建熊市垂直价差策略。 (作者单位:民生期货)

(原标题:期权隐含波动率走高)

(责任编辑:DF358)

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