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广发期权:标的缩量收中阴 隐波再度走高

2018年07月05日 08:14
作者:曹秋琳
来源: 广发期权淘金通
编辑:东方财富网

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  一、期权市场成交情况

  上个交易日,7月认购成交金额为21791万元,约45万张;7月认沽成交金额为32194万元,约50万张。全市场期权合约成交金额为7.3亿元,其中认购合约成交金额为3.0亿元,认沽合约成交金额为4.3亿元。

  上个交易日,30日历史波动率基本没变,维持在20.9%;GVIX上升3.94%,达27.0%。 GVIX高于30日历史波动率。

  二、期权市场特别点评

  a)现货市场回顾

  昨日,标的低开后冲高,但未能企稳,随后一路震荡下行,午后跌幅变大,收盘收于2.390,下跌-0.83%,日内振幅1.62%。

  b)期权交易策略分析

  昨日标的震荡下行收中阴,指数交易量再度萎缩到259亿,今年以来仅次于5月17日的228亿。地产板块继续拖累指数,领跌其余成分。期权盘面上,隐波走势与标的正好相反,早盘标的冲高隐波快速下行,随后在标的震荡下跌阶段再度缓慢上行,7月合约隐波收在接近29%的位置,沽购隐波差较大。各月合约隐波期限结构仍然呈前高后低形态。

  i) 卖购策略

  首次观点日期:6月12日,端午假期前为规避后半周美联储加息及征税等不确定事件,在6.12大涨中对认沽义务仓一腿进行了获利了结,双卖策略转为卖认购单腿策略。

  昨日策略运行情况:标的下跌+隐波上行,策略继续盈利。昨日资讯提到尽管前日标的收长下影,但是否企稳仍言之尚早,而昨日标的早盘冲高未能站稳,缩量收阴,市场量能明显不足,走势确实仍然偏弱。但标的昨日振幅收窄,日波动有收敛的迹象,如能持续,则标的企稳有望。

  在持仓风控上,策略仍需做好标的随时出现报复性反弹的准备。前期资讯提到义务仓合约建仓尽量选在前期阻力位上,在大波动的市场里调整空间更大。但如果出现标的反弹逼近持仓合约行权价,可以考虑通过减仓或者通过加开认购权利仓控制仓位风险。如果仓位不重、合约行权价在前期阻力位之上、义务仓总体风险度可控的,也可考虑通过持有至到期,收割剩余时间价值。

  风险提示:卖购策略为义务方策略。义务方潜在亏损无限,需关注持仓风险度,若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动,将面临亏损风险。建议控制仓位,提前预设止损,及时盯盘。

  ii) 日内策略

  标的走势动荡,日内波动增大,日内策略可以考虑再次启动。近期标的日内一旦下行隐波则抬升、一旦上行隐波下滑,因此在日内交易中对待不同的交易方向可以考虑不同的持仓,权利仓义务仓交换使用。日内交易主要考虑避免隔夜消息带来的隔夜持仓波动,可以根据开盘后标的趋势,顺势而为。日内交易颇有追涨杀跌的意味,仓位不宜过重,无论日内是否盈利,都不建议留隔夜仓位。

  c)聊天板块

  昨日有投资者留言评论提到若干个问题,思路和逻辑都很清晰,小编不禁要给这位投资者点赞!~问题就不逐一在这里展开了,挑重点的谈一下,就是现在要不要加仓认沽权利方。个人观点是视乎个人风险偏好,风险偏好比较高,有足够的心理准备能够扛住可能的上下波动和反弹,加一点认沽权利仓就是增加总持仓的负delta,私以为完全没问题。归根结底,还是用多大的资金量持有了多少的负Delta仓位。仓位建议要与个人风险偏好还有对交易的掌控程度匹配,新手仓位可轻一些,老司机则请自便~

(责任编辑:DF358)

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