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广发期权:权重支撑标的止跌 近月合约隐波再上30%

2018年07月06日 08:08
作者:曹秋琳
来源: 广发期权淘金通
编辑:东方财富网

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  一、期权市场成交情况

  上个交易日,7月认购成交金额为21636万元,约47万张;7月认沽成交金额为31747万元,约48万张。全市场期权合约成交金额为7.3亿元,其中认购合约成交金额为2.9亿元,认沽合约成交金额为4.4亿元。

  上个交易日,30日历史波动率下降1.43%,达20.6%;GVIX上升1.05%,达27.2%。 GVIX高于30日历史波动率。

  二、期权市场特别点评

  a)现货市场回顾

  昨日,标的早盘快速冲高上涨1.2%,随后回落盘整,午市收盘前跳水,翻绿,反而下跌 -0.79%。午后在权重支撑下震荡上行,收盘收于2.391,微涨0.04%,日内振幅2.01%。

  b)期权交易策略分析

  昨日标的高开后又跳水,收盘勉强收涨,而上证综指则再创收盘新低至2733.88点,创业板指下跌-2.1%。茅台和招行等权重股昨日反弹,支撑标的走势,50再次成为唯一收涨的指数。期权盘面上,7月合约隐波尾盘再上30%的位置,沽购隐波差拉大,隐波曲线左高右低形态更为明显,显示期权市场投资者有避险情绪。

  i) 卖购策略

  首次观点日期:6月12日,端午假期前为规避后半周美联储加息及征税等不确定事件,在6.12大涨中对认沽义务仓一腿进行了获利了结,双卖策略转为卖认购单腿策略。

  昨日策略运行情况:标的微涨+隐波上行,但由于沽购合约隐波差拉大,购合约隐波下行、价格下跌,策略继续盈利。昨日标的早盘冲高仍未能站稳,盘中再度跳水,走势确实仍然偏弱。目前7月虚值认购合约价值已无多,如果新建仓客户建议建在8月合约。

  在持仓风控上,策略仍需做好标的随时出现报复性反弹的准备。前期资讯提到义务仓合约建仓尽量选在前期阻力位上,在大波动的市场里调整空间更大。但如果出现标的反弹逼近持仓合约行权价,可以考虑通过减仓或者通过加开认购权利仓控制仓位风险。如果仓位不重、合约行权价在前期阻力位之上、义务仓总体风险度可控的,也可考虑通过持有至到期,收割剩余时间价值。

  风险提示:卖购策略为义务方策略。义务方潜在亏损无限,需关注持仓风险度,若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动,将面临亏损风险。建议控制仓位,提前预设止损,及时盯盘。

  ii) 波动策略

  首次观点日期:7月6日。7月6日晚美国政府开始实施500亿征税措施。考虑今日收盘前建跨式或虚一档宽跨式组合交易该事件可能带来的市场波动。

  6月13日美国加息、15日500亿征税清单公布,资讯也推过波动策略来交易两个连续的波动事件。6月19日500亿征税清单的公布可以说是这一波下跌行情开端,自19日后市场接连暴跌,令大家对本次500亿征税实施关注度颇高、心有余悸。但也有可能因为大家对市场波动都有所预期,所以征税实施的结果没有超出大家预期的话,市场反而不会大幅波动。因此,波动策略建议不要重仓,今日晚如果没有超预期消息,不建议多日持仓。

(责任编辑:DF358)

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