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广发期权:标的涨跌反复 隐波周度上行

2018年09月10日 08:06
来源: 广发期权淘金通
编辑:东方财富网

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  一、期权市场成交情况

  上个交易日,9月认购成交金额为32939万元,约67万张;9月认沽成交金额为36347万元,约62万张。全市场期权合约成交金额为8.6亿元,其中认购合约成交金额为4.2亿元,认沽合约成交金额为4.5亿元。

  上个交易日,30日历史波动率上升1.13%,达22.2%;GVIX上升2.24%,达23.9%。GVIX高于30日历史波动率。30日历史波动率上周上升0.58%,GVIX上周上升10.84%。

  二、期权市场特别点评

  a)现货市场回顾

  上周五,标的早盘高开高走,而后快读跳水午间收盘前抹平涨势,午后震荡,收盘涨幅1.01%,日内振幅1.78%,收于2.491元。

  b)期权交易策略分析

  上周行情回顾

  上周,标的510050.SH依旧先涨后跌,周度跌幅-1.19%。金融三大权重中纷纷下跌,券商领跌,周度跌幅-1.15%;银行次之,周度跌幅-1.12%;保险则周度下跌-0.32%。第二大权重股贵州茅台周度跌幅-1.25%。期权隐波方面,9月合约隐波仅周二轻微回落,周度涨幅约310BP。

  策略周度回望与调整:

  上周建议使用混合仓位看空,混合仓位的优势在于,面对行情的进展,可以灵活的控制风险,为观点在震荡的行情中赢得更多时间。放眼本周,持续飘高的隐波依旧值得关注。而权利仓+义务仓的混合持仓,可以调节vega敞口,减少隐波大幅变动而带来的潜在风险。

  今日具体策略思考如下:

  i) 混合仓位看空

  建仓观点:标的反弹失败,短期看跌势延续。

  首次建议:2018年9月3日。

  上周五,标的一波三折,午间几乎翻绿,但最终以涨幅1.01%收盘,策略浮盈回吐。今日建议,混合持仓风险有限,可继续持有观察。若今日标的重回跌势,则安心持有。若标的继续反弹,则看幅度来调整仓位,调整原则依旧是通过增开认沽义务仓进行。

  风险提示:标的目前处于宽幅震荡区间内,涨跌趋势随时可以调转,权利仓杠杆高,建议控制仓位,尤其需要控制好权利仓有浮盈时的加仓的欲望。

  c)聊天板块

  上下影线长而实体短的日子,若是日内看盘,怕都是不太舒心的。这种行情中,若持有权利仓来交易标的涨跌,又不控制仓位,日内的浮动盈亏就可以来回翻滚。倘若心理素质不加,盘中还难免手痒调整,这样一来恐怕无效交易又多且吃不到日间的标的趋势性涨跌。所以呢,还是要多说一下,习惯了混合持仓,就会体会到它有很多优势,而目前最主要的有两个:第一,vega小,面对现在的iv水平不担心突发的跳水。第二,有义务方在,则占资多,对于不能清楚计算期权持仓的杠杆市值的投资者来说,是一种保护,也相对容易拿的住仓位。

(责任编辑:DF358)

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