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期权策略:认购减持 认沽增持

2018年09月05日 08:17
来源: 期货日报
编辑:东方财富网

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  昨日午后权重股科技股集体发力,两市放量上涨。上证指数涨逾1%,创业板指数上涨0.82%。个股活跃度提升,涨跌停比为近期新高,军工、国产软件、云计算等涨幅靠前,有色冶炼、电力、零售等涨幅居末。三大指数涨幅均超1%,上证50指数1.4%领涨。除IC隔季合约外,期指走势均强于现货指数,基差走弱。期权方面,标的资产50ETF上涨1.51%收于2.55,平值隐含波动率小幅下滑。

  期权成交量回升明显。当日全市场合计成交131.54万张,较上一交易日增加26.87万张。认购期权成交69.90万张,较上一交易日增加18.86万张,认沽合约总成交61.64万张,较上一交易日增加8.02万张。日成交量PCR值0.88明显减小。持仓方面,期权总持仓176.69万张,持仓量较上一交易日微增0.94万张。其中认购合约持仓99.47万张,较上一交易日减小1.25万张,认沽合约持仓77.22万张,较上一交易日增加2.19万张。持仓量PCR值0.78小幅增大。

图为9月平值期权隐含波动率走势

  期权成交量增加主要集中在当月合约,持仓量当月合约变动不大。昨日当月合约成交量增加23.70万张,认购增加16.98万张,认沽增加6.72万张。持仓方面,当月合约认购认沽变动较大,认购减持1.76万张,认沽增持1.84万张。结合当月合约各执行价数据看,认购2.45至2.60减持,而在2.65及2.70价位增持。认沽期权在2.45至2.55价位增持较多。持仓结构表明50指数支撑位上移,仍有一定上行空间。

  波动率方面,平值期权隐含波动率虽小幅回落,但仍较前期缓步上行,特别是认购期权。目前认购22.18%,认沽23.38%,30日历史波动率回落至20.9%新低。当月合约波动率曲线看,各价位认沽波动率仍高于认购,特别是在高执行价位,平值附近认购认沽相差不大。

  综合来看,上证50指数在三大指数中表现偏强,但仍处2400至2600振荡箱体中,建议投资者区间操作为主,短期看接近振荡区间上沿,可逢高卖出当月虚值认购合约。

  (作者单位:中信建投期货)

(责任编辑:DF358)

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