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11月30日期权投资策略:隐波走势分歧 微笑曲线左端轻微下行

2018年11月30日 09:45
来源: 广发期权淘金通
编辑:东方财富网

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  一、统计数据

  上个交易日,全市场期权合约成交金额5.72亿元,共108万张。12月认购成交金额为27330万元,约55万张;12月认沽成交金额为22771万元,约43万张。

 

  上个交易日,30日历史波动率下降2.89%,达27.7%;GVIX下降6.89%,达24.0%。

  数据来源:衍生品经纪业务部

  二、期权市场点评

  昨日,受外盘影响,标的高开,但随即低走,收盘跌幅-0.53%。期权市场方面,各个月份隐波走势分歧,12月隐波早盘下探后持续上行,较昨日升高;而远月合约隐波继续收跌。微笑曲线方面,经过标的昨日下跌,微笑曲线左端轻微下行,但整体变动不大,方向不明。

  三、今日期权策略思考

  i) 备兑策略

  建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

  今日点评:昨日标的下跌,策略盈利回吐。今日继续持有。

  备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓即可。

  风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。但策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

  ii) 收割时间价值策略

  建仓观点:2018年11月22日。标的依旧在区间整理,方向不明,收割时间价值,聊胜于无。起手建仓,卖出宽跨式。建议使用12月深度虚值合约。

  今日点评:昨日标的下跌,12月隐波小升,但无碍卖出宽跨式盈利继续扩大,今日继续持有。越是涨跌反复越利于卖出宽跨式收割时间价值。

  风险提示:卖方策略,收取保证金。深度虚值虽相对风险低,但若标的大幅涨跌,依旧有被追保或强平的风险。

  iii) 混合看跌

  建仓观点:2018年11月26日。标的打破收敛三角,短期或有下跌空间。起手建仓使用12月认沽权利仓,预备后期合成熊市价差。

  调整建议:2018年11月29日。逢高适量增加看空头寸,依旧建议使用权利方增仓。

  今日点评:昨日标的高开低走,隐波回升,权利方加仓使得策略盈利扩大。今日建议,继续持有。

  风险提示:买入认沽,最大亏损是全部投入的权利金。最大风控在于控制仓位。

  四、策略跟踪

  板块说明点击下表日期可看到当日资讯内容,记录当时调整思路。本版块用于模拟策略盈亏,假设每次以合约开盘价成交。但期权合约的实际价格波动巨大,单日振幅可达几倍甚至几十倍,故下表的虚拟收益与实际收益必有巨大偏离。同时,策略时常会有日内调整,无法展示于此。同时,由于合规问题,仅对历史操作跟踪,不作为今日交易参考据此交易,盈亏自负。请悉知。

  过往策略列表

  (说明:点击下列日期,可看策略开平当日分析)

时间单组收益率年化收益率策略简评
2018/10/11~2018/10/302.5%45%权利仓搭配义务仓,降低持仓成本。
2018/11/01~2018/11/150.97%24.4%看对了隐波跌势,覆盖了看错标的方向的亏损,从而盈利。

(文章来源:广发期权淘金通)

(责任编辑:DF328)

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