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广发期权:多空分歧较昨日加重 远期观点依旧偏多

2018年12月20日 10:03
来源: 广发期权淘金通

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  一、统计数据

  上个交易日,全市场期权合约成交金额6.09亿元,共150万张。上个交易日,12月认购成交金额为15197万元,约60万张;12月认沽成交金额为22871万元,约48万张。

  上个交易日,30日历史波动率上升0.93%,达15.7%;GVIX上升6.63%,达21.8%。

  数据来源:衍生品经纪业务部

  二、期权市场点评

  昨日,标的早盘高开而后持续下行,午后跌速加大,收盘小幅反弹,全天跌幅-1.09%。期权盘面上,各个月份隐波继续上行。微笑曲线方面,12月微笑转为两边高形态,两端较均昨日上行;而其余月份微笑均表现为左端下行右端上行。综合看,期权盘面看眼下的多空分歧较昨日加重,但远期观点依旧偏多。

  三、今日期权策略思考

  i) 备兑策略

  建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

  今日点评:

  昨日标的下跌,备兑策略浮亏。看今日,建议继续持有。

  备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

  风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。但策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

  

  

  ii) 混合看跌

  建仓观点:2018年12月20日。美股连续下行,国内银行板走势危险,或将带动标的下台阶后重建震荡区间。目前隐波上行,起手建仓使用权利方。

  今日点评:

  昨日银行板块大跌过后,今日或有反弹,从而有可能带动标的反弹。但结合考虑国外市场情况以及成分股走势,此轮反弹恐怕难有延续性,但标的下台阶后重建震荡区间可期。故今日,可考虑逢反弹使用权利仓认沽建仓看跌。

  风险提示:买入认沽,最大亏损为全部权利金,最大风控在于仓位控制。若后续国内政策加码,则可能改变对标的的走势判断。

  四、策略跟踪

  板块说明:本版块用于模拟策略盈亏,假设每次以合约开盘价或预设条件第一次到达时的价格成交。但期权合约的实际价格波动巨大,单日振幅可达几倍甚至几十倍,故下表的虚拟收益与实际收益必有巨大偏离。同时,策略时常会有日内调整,无法完整展示于此。同时,由于合规问题,仅对历史操作跟踪,不作为今日交易参考据此交易,盈亏自负。请悉知。

  过往策略列表

时间单组收益率年化收益率策略简评
1。混合仓位看空 10/11~10/302.5%45%权利仓搭配义务仓,降低持仓成本。
2。区间看涨11/1611/01~11/150.97%24.4%看对了隐波跌势,覆盖了看错标的方向的亏损,从而盈利。
3。收割时间价值12/1311/22~12/1212.9%216%预判标的区间盘整,卖出虚三档合约构成卖出宽跨式,收割时间,并在标的面临方向选择前离场。
4。混合看空12/1811/26~12/175.04%79.4%根据隐波走势,权利仓换仓义务仓持有斩获了隐波和标的下跌的双重利润,两次日内交易增厚了利润。

  五、聊天板块

  昨日标的再度下跌,隐波继续走高。正如之前说的,近期是买方交易窗口,交易方向的不妨一试身手。但对于期权买方交易,还是要说,请严格控制仓位,谨慎逆势抄底且留仓过夜。理性的看,目前标的的波动起来了,无需把隔夜跳空作为收益来源,参与日内反倒是更为稳妥。

(文章来源:广发期权淘金通)

(责任编辑:DF328)

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